요즘 공매도 재개로 주식시장이 시끄럽다고 하는데, 과연 공매도가 뭔지를 제대로 아는 사람이 한국에 있는지가 의문이다. 내가 어떤 것을 쉽게 설명하려는 이유가 있다. 상대를 알면 만만해지고, 만만해지면 다음 스테이지로 갈 수 있기 때문이다. 뭐 당연한가? 인간은 대상을 만만하게 느낄 때와 아닐 때의 태도가 다르다. 뭔지 모르면 숭배하고 알면 지배한다. 모르면 경험에 의해 행동하고 알면 이론에 의해 예측한다. 뭐가 더 낫겠냐고. 

"공매도(空賣渡), 영어로 숏 셀링(Short selling), 줄여서 숏(Short)은 재화를 미리 빌려서 매도하여 현재 가격 만큼의 돈을 받고, 나중에 빌린 재화만큼 같은 수량의 재화를 상환하여 결제를 완료함으로써 중간차익을 남기는 투자 기법을 말한다."(중략) 

일반적인 거래는 물건을 산 다음 파는 것인데, 공매도는 거래의 순서를 바꿔서 물건을 우선 팔고 나중에 그것을 사서 넘기는 방식으로 수익을 낸다. 즉, 매도 후 매수다.(중략) - 나무위키

이 문장을 읽고 공매도가 뭔지 이해할 수 있는 사람은 없다. 물론 "이해"의 의미가 다르다. 나무위키를 작성한 사람은 자기가 공매도를 잘 이해한다고 생각하고 썼을 테니깐. 학교다닐 때 선생님한테 뭔가를 물어보면 저런식으로 줄줄이 잘 읊어주는 분이 있었다. "그래서 그게 뭔데요?" 하고 물으면 같은 말이 반복된다. 둘 사이에 어색한 기운이 흐른다. 멸망이다.

돈을 미리 빌리고 그걸 나중에 다시 갚고부터 말하면 망하는 것이다. 이게 뭔 개소리야. 매도후매수라니 이해가 불가능이다. 살면서 매도후매수 해봤냐고. 자고로 설명은 상대가 경험한 것에서부터 시작해야 한다. 이런 개소리 말고, 대신 모든 거래의 원리는 같지만 공매도는 상승이 아닌 하락에 초점을 맞춘다는 점이 다르다고, 즉 공통점과 차이점을 함께 말해줘야 한다. 

모든 거래는 그 원리가 같다. 이들 사이에 공통적으로 관통하는 것은 미래를 맞추는 것이다. 경마장에서 1번말에 돈을 걸듯이 공매도는 주가가 내려갈 것에 돈을 건다. 그뿐이다. 모든 거래는 같은 원리를 공유한다. "더 많이 아는 놈이 더 예측을 잘하고, 더 예측을 잘하는 놈이 더 싸게 사고, 더 싸게 사는 놈이 더 많이 번다."라는 것이다. 그러므로 공매도도 같다. 미래의 가격을 예측하면 돈을 벌 수 있게 하자는 것이다. 

그런데 왜 저런 설명이 나왔을까? 공매도는 일종의 담보를 걸기 때문이다. 담보를 거는 것을 두고 미리 매도한다고 표현하였다. 이는 도박이라면 판돈을 올리는 것과 같다. 근데 이렇게 보면 일반적인 거래도 담보를 거는 것은 같다. 어쨌거나 내 돈이 거래소로 들어가는 건 같잖아. 다만 일반거래는 집어넣은 돈만 날리고, 공매도는 그것 이상으로 날릴 수 있다는 게 다르다. 공매도의 실패인 주가 상승은 끝이 없으니깐.

거래와 도박에서 중요한 것은 과정이다. 과정이 있어야 예측에 의미가 서기 때문이다. 경마를 해도 말이 뛰는 과정이 있고 섯다를 해도 "난 이번 판 안 보고 겁니다"라는 허풍의 과정이 있고, 주식시장에도 코로나와 전쟁의 과정이 있다. 선수들은 서로 상대의 패를 읽고 과정에 따른 미래를 추론하려고 머리를 쓴다. 그리고 그게 겜블링으로 나타난다. 밀당으로 상대를 떠보는 과정이 반드시 있다. 

흔히들 공매도는 돈을 걸되 주가가 내려간 만큼 추가적으로 돈을 지급하겠다고 하므로 손실이 매우 커질 수 있다고 말한다. 근데 일반적인 거래도 손실이 매우 커질 수 있는 것은 마찬가지다. 팔지 못한 재고는 주식에서도 발생할 수 있다. 단지 공매도라서 더 위험한 게 아니라 인간들이 이해를 못해서 겁을 먹는다. 

듣는 사람이 헷갈리므로 뭔가 대단한 게 있다고 착각하는 것이다. 알고나면 간단하다. 그냥 2번마(주식하강)에 걸되 뒷주자와 차이난만큼(떨어진만큼) 먹는다. 쉽잖아. 한국에서 세력만 공매도에 허용하는 것은 아직 한국에서는 세력만 공매도를 이해하기 때문이다. 솔직히 개인들은 그게 뭔지도 모르잖아. 코인하는 사람치고 코인이 뭔지 이해하는 사람이 없듯이.

많은 사람들이 공매도를 이해할 정도가 되면 시장이 커진다. 독일에서 아우토반을 무제한으로 할 수 있는 이유는 독일의 자동차 역사가 길기 때문이다. 한국은 독일 역사의 반도 안 된다. 한국인은 차와 도로를 이해하지 못한다. 무려 독일인은 아우토반에서 직진차가 끼어드는 차를 위해 비켜준다고 하는데, 한국인은 직진차가 우선권을 가진다. 이렇게 할 수 있는 건 독일인이 더 똑똑해서가 아니라 독일에서 자동차의 역사가 오래되어 시장이 크고 구성원의 이해가 높기 때문이다.

미국이 공매도를 허용하는 이유나 독일의 아우토반이 속도를 무제한으로 할 수 있는 것은 시장이 크기 때문이다. 반면 규제를 하는 이유는 시장이 작아 선수들의 수준이 낮기 때문이다. 아직 한국인의 수준은 높지 않다는 게 주식과 자동차의 공통점이다. 후진국이 관세를 걸거나 중국이 금융시장을 개방하지 않는 것도 같다. 어린아이를 교육없이 집밖으로 내놓기가 겁나잖아.

법규만 지키면 장땡이라고 생각하는 사람은 운전 초보다. 어떤 분야든 성숙하면 성문법보다 불문법이 중요시된다. 불문법이 더 중요하다고 하여 성문법이 무시된다는 게 아니라, 사람들 사이에 보이지 않는 약속으로 더 높은 질서를 가지게 된다는 것을 의미한다. 몽둥이 보다는 글자, 글자 보다는 약속이다. 

만약 어떤 인간이 성문법에 최고의 가치를 둔다면 그 새끼는 눈치가 없는 것이다. 중딩이다. 사회경험이 없으므로 책에 적힌 FM만 추구한다. 군대에서 경험없는 중위들이 보통 이렇다. 무조건 법대로 하겠단다. 그러다가 병사들한테 패싱을 당하는 것이다. 이번 공매도 소요가 끝나고 나면 드디어 한국도 공매도를 허용할 수 있게될 것이다. 충분히 유명해졌으니께.

공매도가 만만해졌다면 시장에 대해 그것이 순기능을 가지는지를 이해할 수 있게 된다. 이런건 조절로 보아야 한다. 시장이 하향세라면 공매도를 닫고 지나친 상향세라면 허용해야 한다. 정부가 할 일은 균형자다. 시장을 건전하게 유지하고자 금리를 조정하듯이 공매도 또한 조절해야 한다. 일반적인 주식 거래가 악셀이므로 때로는 공매도라는 브레이크도 밟을 수 있다는 말이다.